Текущая краткосрочная волатильность валютного курса не будет значимым аргументом для принятия Банком России превентивных мер на заседании 20 декабря:

• она не повышает существенно риски финансовой стабильности, в отличии, например, от прошлых эпизодов ослабления рубля благодаря достигнутому в настоящий момент высокому уровню рублевой реальной ставки в экономике и высокому уровню девалютизации активов;
• основная реализация рисков ценой стабильности в виде эффекта переноса валютного курса может быть смещена на опорное заседание в феврале 2025 года — в декабре же реакция регулятора скорее будет на связку ослабление рубля -> рост инфляционных ожиданий населения

Изменение структуры и каналов расчетов по внешнеторговым операциям окажет временное влияние на их динамику. По мере адаптации участников рынка и поиска новых контрагентов давление на валютный рынок будет снижаться, при этом динамика валютного курса в среднесрочной перспективе будет определяться фундаментальными факторами.